0919.hk - 現代美容 (Modern Beauty Salon Holdings Limited)

0919.hk
現代美容 (Modern Beauty Salon Holdings Limited)

Basic Info
公司營運15年，從事美容健身業務，於2006年2月9日上市，當時招股價為港幣1蚊雞，發售股份數目為180,000,000股(招股時公開發售為18,000,000股)，法定股本為10,000,000,000股，截止2008年9月30日已發行及繳足之股本為723,520,000股。至於購股權(Buy Options)截止2008年9月30日有13,200,000份(授出股權日為2006年10月23日，年期為10年，行使價為港幣1.33蚊。

Awards
現代美容連續兩年榮獲國際著名財經雜誌<福布斯>評為<亞洲200強頂尖企業>。

Finanical
講完股本基本結構後，接住下來我想講下業績：
雖然年度業績未出，但係佢已經發左盈警！因為2008年金融海嘯，預付收入及營業額都受到嚴重影響，可以預期盈利會倒退60%-70%。但我地可以睇下佢上年中期業績係點樣先。過去在中國內地發展的服務中心仍然係錄得虧損，呢個虧損主要係投資成本及基本開支佔主要部份，而預付收入增長171.9%，服務銷售額增長438.7%，客戶增長219.6%。將來呢間公司ge重大營業額可以話寄託O係中國內地發展。成本方面，員工成本佔營業額45.5%，增加28.1%。
截止2008年9月30日，中期業績比一年前，營業額增長5.2%，預付收入增長18.5%，香港業務增長1.1%，中國內地業務增591.6%；純利率下跌10.9%，純利下跌57.6%，每股盈利港幣0.0553蚊，中期股息0.043，派息率78%。
講下Financial Statement，基本正常，不過要留意ge係現金及現金等價物為288,968,000港元，比半年前減少17%，流動資產淨值78,703,000港元，比半年前減少32%。以2007年及2008年期終現金及現金等價物比較，由545,294,000減至288,968,000港元，滅少47%。

Risks
由此可以睇出，呢間公司ge風險在於資金壓力問題上，雖然未至於走集資方向，但仍存在一定隱憂。面對經濟開始復蘇，該公司正拓展更多服務中心於香港及在上海增設另一服務中心。以擴展收入基礎。同時，投資者仍會面對成本開始上升以及新增收入的不確定性。

Ratios(5-year Average)
根據Reuters資料，現代美容Quick Ratio=1.2，Gross Margin=97.18%，Net Profit Marign=25.33%，ROA=19.33%，ROE=76.65%，一直都處於良好水平。

Dividends
過去五年，只有上市後近三年派息，以及2008/2009年度中期股息。分別為港幣0.138、0.15、0.186以及中期息0.043。本人預計末期派息0.04港元，因此預計過去四年平均股息為0.13925港元；現價為0.97港元，即股息率為14.35%，即每手556.78股息。(一手4000股)而公司ge book value約為每股0.518港元。長期收息一流 !
撇除兩次特別股息，平均也有11.83%股息率！

Declaration
本人於今天或之前未有買賣上述提及之股份，一切資料是根據年報及網絡資料分享，凡所有個人預計之資料，都不視為投資建議，本人亦無法保證所有內容之真確及完整。